TSLombard首席美国经济学家StevenBlitz：美国当前政策约束已经不只是「9月是否再加一次息」。财政赤字和利

文 / 小金 2026-08-13 12:30:04 来源:亚金网

TSLombard首席美国经济学家StevenBlitz：美国当前政策约束已经不只是「9月是否再加一次息」。财政赤字和利息支出扩大，使短端利率继续大幅上升的成本越来越高；与此同时，长期国债又面临财政融资和期限溢价上升压力。因此，财政部和美联储实际上需要同时处理短端融资成本与长端收益率。当前组合是财政部减少长端供给，美联储维持政策利率稳定，并把部分资产负债表到期资金转向短债，从而帮助政府更多依赖短债融资。但更长期的矛盾在于：短端不能无限加息，长端又不能长期被人为压低。如果允许收益率曲线变陡、期限溢价上升，融资成本会压制股票估值和资本开支；如果继续优先保护增长，则最终可能接受更高通胀和更弱美元。

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